Экономика после COVID-19

Итоги недели

04.09.2021 10:00

МХ

884  10 (9)  

Экономика после COVID-19

фото: ua-retail.com

Период: 28 августа - 3 сентября 2021

Главная новость: Официальные данные — экономика США первой в мире восстановилась после кризиса. Можно только восхищаться.

Ну а читатели наших обзоров понимают, что когда официальное значение промышленной инфляции в США меньше 7%, а реальное — около 20%, то из оптимистической цифры нужно довольно много вычитать (а именно, с небольшой ошибкой, превышение реальной инфляции над официальной). Такого рода искажения статистики достигают уже двузначных чисел (различие официальных данных США по индексу PPI и официальных же, но полных данных по промышленной инфляции на сегодня больше 13%).

Несколько обзоров назад мы подробно изучали официальные показатели текущего роста ВВП и показали, что в лучшем случае к концу года он будет около нуля (относительно начала года). Так что есть все основания считать, что замечательная картина, нарисованная официальными статистическими органами, реальности не соответствует.

Макроэкономика

ВВП Канады во 2 кв. неожиданно упал на 0.3% в квартал. Отдельно в июне он был в плюсе (+0.7% в месяц), но в июле снова снизился (-0.4%):

Canada GDP Growth Rate

ВВП Бразилии вернулся в поквартальный минус, причём ковид не при чём, т.к. упали промышленность и сельское хозяйство:

Brazil GDP Growth Rate

А её промышленное производство показало 5 помесячных минусов за последние полгода:

Brazil Industrial Production MoM

Производственный PMI (экспертный индекс, описывающий состояние той или иной отрасли; значение индекс ниже 50 означает стагнацию и спад) Китая (официальная версия) на дне с февраля 2020-го - новые заказы, экспортные продажи и занятость в зоне спада:

China NBS Manufacturing PMI

В сфере услуг в зону спада ушёл и сам PMI (47.5 пункта, минимум с февраля 2020-го):

Независимая оценка производственного PMI Китая говорит о том, что спад уже налицо:

China Caixin Manufacturing PMI

В сфере услуг картина такая же, как и в официальных данных:

China Services PMI

В Японии сфера услуг слабейшая с мая 2020-го и явно в области спада (42.9 пункта):

Japan Services PMI

У производственного PMI Австралии годовые минимумы по всем версиям:

Australia Markit Manufacturing PMI

Australia Manufacturing PMI

А вот в сфере услуг минимум с мая 2020-го, причём этот минимум глубоко в зоне спада:

Australia Markit Services PMI

В строительстве годовой минимум на очень низком уровне (38.4 пункта):

Промышленный PMI в России углубился в область спада:

Russia Manufacturing PMI

А PMI сферы услуг в неё вошёл впервые с начала года:

Снимок экрана 2021-09-04 в 09.04.06

Russia Services PMI

Индекс ФРБ Техаса упал втрое до минимума с января, что, кстати, косвенно подтверждает нашу гипотезу о том, что данные по росту экономики США несколько преувеличены:

United States Dallas Fed Manufacturing Index

Дальше начинаются данные по инфляции. Напомним, что, скорее всего, они серьёзно занижены относительно реальности.

PPI (индекс промышленной инфляции) Франции +8.6% в год - пик за 21 год наблюдений:

PPI Италии +10.4% в год – рекорд за 29 лет наблюдений:

PPI еврозоны в целом +12.1% - невиданный темп за все 40 лет сбора данных:

Данные по потребительской инфляции выглядят более оптимистично, но и они ставят рекорды: CPI Италии +2.1% в год - пик с 2013-го:

Italy Inflation Rate


CPI Испании +3.3% в год - максимум с 2012-го:

CPI Германии +3.9% в год - вершина с 1993-го, причём в последнее время активно дорожает еда (+4.6%):

Не удивительно, что в Германии активно стали покупать золото как средство защиты своих сбережений:

Спрос на физическое золото в Германии в тоннах за полугодие. Данные: WGC, источник: Bloomberg

CPI еврозоны в целом +3.3% в год - пик с 2011-го:

В Турции всё совсем грустно, CPI +19.25% в год - максимум с апреля 2019-го:

Turkey Inflation Rate

А её же PPI +45.5% в год - лишь на 0.6% ниже 19-летней вершины, установленной в 2018-м:

Чистое ипотечное кредитование в Британии ушло в минус на рекордную за 35 лет наблюдений величину:

Что не вызывает удивления, поскольку цены на жильё растут рекордными темпами, на 11% в год.

Индекс цен на жильё в США от S&P/Case-Shiller в июне +18.6% в год — рекорд за 33.5 года наблюдений:

Похожая картина у официальных структур — рекордные +18.8% в год:

Заявки на ипотеку в США снова падают:

United States MBA Mortgage Applications

Незавершённые продажи вторичного жилья в США -8.5% в год — антирекорд с апреля 2020-го:

United States Pending Home Sales

Разрешения на строительство в Австралии -8.6% в месяц, 4-й минус подряд, в целом с начала года динамика явно негативна:

Australia Dwelling Approvals

Настроения потребителей еврозоны худшие за 4 месяца, склонность к крупным покупкам упала:

Euro Area Consumer Confidence

При этом их инфляционные ожидания на пике за 10 лет:

Euro Area Consumer Confidence Price Trends Over Next 12 Months

Кстати, очень интересно сравнить ожидания с официальными показателями инфляции.

Потребители в США пессимистичны максимально с февраля:

При этом прогноз не ожидал такого падения, предполагалось, что индекс будет в районе 125.

Потихоньку мрачнеют и обычно оптимистичные мексиканцы:

Mexico Consumer Confidence

Занятость в частном секторе в США (обзор ADP) выросла вдвое слабее ожиданий:

United States ADP Employment Change

Прибавка рабочих мест в экономике в целом втрое меньше прогнозов и минимальна с января, в рознице занятость упала:

United States Non Farm Payrolls

Розница в Германии неожиданно рухнула на 5.1% в месяц:

Germany Retail Sales MoM

Во Франции тоже спад (-0.7% в месяц):

France Retail Sales MoM

Такая же ситуация в еврозоне в целом (-2.3%) и в Швейцарии -2.8% в месяц, 4-й минус подряд и 6-й за 7 месяцев с начала года.

Основные выводы: Данных в конце лета много (мы далеко не все приводим, в основным те, в которых есть ясно выраженная тенденция или наоборот, слом предыдущей тенденции) и как легко видеть, никаких оснований для оптимизма они не дают. Экономический кризис не просто продолжается, он усиливается.

При этом мировая экономика прочно зашла в ситуацию, которая в конце 70-х годов прошлого века получила название «стагфляция»: высокая инфляция в сочетании с экономическим спадом. Отсюда, кстати, сразу следует, что называть эту ситуацию «рецессией» невозможно, речь идет о структурном кризисе. Более подробно про этот кризис можно прочитать в книге М.Хазина «Воспоминания о будущем», мы же вернёмся к отдельным особенностям структурного кризиса в следующем обзоре, этот и так получился очень насыщенным.

Желаю всем читателям удачных выходных и, несмотря на общую конъюнктуру, успешных дел!


Заметили ошибку в тексте? Сообщите об этом нам.
Выделите предложение целиком и нажмите CTRL+ENTER.


Оцените статью

Спасибо за обращение

Вам запрещено оценивать комментарии.
Обратитесь в администрацию.